深度研究：紫金矿业或难逃破发
在7月的两轮小幅反弹后，由于周边股市的不振，管理层也未出台任何实质性的利好，加上8月限售股解禁大潮对于市场脆弱心理的冲击，A股市场重新回归短涨长跌的走势中。虽然题材股仍较活跃，但集中了市场主力军的“601”军团表现却一日不如一日，股价频创新低，“破发潮”有卷土重来之势。
“601”股价萎靡不振 众股深陷“破发”泥潭
近期大盘股集中的“601”军团的股价走势只能用“节节低”来形容。在最近几个交易日中，多家大盘股创出上市以来的新低。
昨日北银行（601169）盘中下探12.42元（复权价，下同），跌破12.50元的发行价，成为最新“破发”的“601”成员，今日中国神华和中煤能源盘中分别触及30.43元和12.76元的上市以来最低价，进一步扩大了“破发”的幅度。加上此前已经破发的中国太保、中国石油、中海集运、建设银行和中信银行，“601”系列的破发股已经多达8家。而紫金矿业今日触及7.28元的上市新低，一只新“破发股”已经近在眼前。
当初以0.1元/股拆细面值发行的紫金矿业，成为目前市场距离“破发”距离最近的品种，其今日最低价触及7.28元，距离7.13元的发行价仅有一步之遥，破发的命运似乎已经在所难免。其当初高达40.69倍的创纪录发行市盈率，备受市场诟病，超过募集项目所需资金的募资规模更令投资者不满。
南车股份发行价创新低 大盘股IPO继续微调
其实早在金钼股份（601958）发行时，其保荐机构就意识到了在目前的市场状况下，高市盈率发行的路已经越来越难走了，因此制定了17.47倍这一当时大盘股最低发行市盈率来发行。不过金钼股份虽然成功发出，并一度在二级市场表现不错，但仍扛不住大盘连续回调带来的压力，终于在上市两个月后破发。
明日即将进行网上申购的下半年首只大盘股中国南车（601766）其发行价创出“601”军团中的新低，其发行价格区间的上限仅为2.18元，对应的发行后市盈率更是低至16.03倍，又刷新了此前金钼股份创出的17.47倍的发行后市盈率。
市场人士相信，大盘股IPO进一步下调发行市盈率，是在目前发行制度短期内难以产生大的变化情况下，顺应市场现状的一种微调。中国南车保荐机构中金公司的投资银行部副总经理赵沛霖认为，中国南车的发行价格是在充分反映了公司历史的业绩和未来的增长前景，同时结合目前资本市场的基本环境来确定的，充分反映了中国南车的价值水平。低价格并不意味着低估值。
此次监管层将近期过会的三支大盘股中最晚过会的中国南车，批准其最早上市，由此市场产生一些解读。西南证券交通行业研究员董建华认为，证监会想利用此次南车IPO看看市场信心有多大，资金承受压力又有多大，根据以后的的中签率可以看出很多东西，为今后提供决策依据。
