高度关注 俯卧撑行情里的大超牛
投资要点
●金融板块经过上半年调整后，整体安全边际较好，当前估值有吸引力，如果政府在下半年放松信贷紧缩政策，该板块将迎来转机；
●银行股半年报业绩预告普遍大增，增长格局仍然未变；券商股虽上半年整体业绩将下降，但随着未来金融创新业务的推出，龙头券商仍将取得快速发展；信托业也将受益于行业整合，整体实力大幅提升
政策暖风助反弹
主持人：金融板块近日表现抢眼，周三中国人寿一举涨停，您怎么看？
上海证券 谢晓明：周三股指延续前日升势强劲上涨，主要是受到6月CPI增速下降、加息预期减缓及国际油价下跌等刺激，金融、地产两大权重板块领涨。
我们留意到，近期市场上出现了关于政府将放松信贷管制的预期，刺激了增量资金的进场，如果真的在下半年放松信贷紧缩政策，那么，银行板块的大涨就具备了充足理由。
金融板块走强有其合理的内在因素支持，从半年报业绩预告情况看，浦发银行、招商银行等6家银行股增幅普遍都在50％以上；招商银行是市场的风向标之一，目前2008年动态PE仅有18倍左右，当前估值已经很有吸引力。
金元证券 徐传豹：昨日保险股全线飙涨，主因是行业较高的成长性，投资收益有望增长。中国保险业景气度较高。从2001年到2007年，中国寿险业的保费收入实现了年均31％的复合增长，财险业也实现了22％的复合增长。根据相关研究成果，当人均GDP处于1000美元到8000美元之间时，保费收入的增速将超过GDP的增速，我国目前的人均GDP仅在2000美元左右，行业未来依然良好。5月份保险业原保费收入虽然环比增速略有下降，但同比增幅仍达到了57.48％。时隔数年之后，保险业再度迎来高增长的景气周期。在过去9个月中，由于证券市场持续下跌，保险公司的投资收益也大幅下降，随着市场调整较为充分，未来投资收益有望增长。
金融股安全边际较好
主持人：您认为金融板块能否得到市场持续关注？
金元证券 徐传豹：金融板块有较好的发展前景，同时整体安全边际较好，投资者可重点关注。从目前的宏观环境观察，虽然今年采取了从紧的货币政策，但银行业经营仍取得稳健增长。5月末，金融机构人民币各项存款余额为43.11万亿元，同比增长19.64％，比4月末高1.95个百分点。当下频现业绩预增公告，说明银行业增长格局仍然未变。证券业虽然受市场影响，上半年整体业绩料将下降，但随着未来金融创新业务的推出，龙头券商仍将取得快速发展。而信托业也将受益于行业整合，整体实力有望大幅提升。
上海证券 谢晓明：大盘近期的反弹，是在政策面和技术面共同作用下展开的，随着市场人气的不断提升，后市股指有望继续保持震荡反弹的格局。市场信心的逐渐升温，对金融板块这些大盘股来说，资金的可操作度提升，只要大资金不抽离，下跌空间很小。但短期而言，自两市前日突破了20日均线之后，昨天的大涨使得股指已接近30日均线这一重要压力位，投资者短线不宜过于追涨。
招行、人寿值得关注
主持人：该板块中哪些个股更值得投资者留意？
金元证券 徐传豹：建议关注招商银行（600036）。公司预计上半年净利润较去年同期增长100％以上；按照去年中期的每股收益0.42元计算，公司2008年中期的每股收益应该在0.84元以上。与其他同类银行相比，招商银行的抗周期平稳增长能力明显较高，主要原因在于招行零售贷款比重高，贷款发放标准严格，中间业务收入占比高以及创新能力强。高价收购永隆银行，短期可能对招商银行的资本金和现金流带来压力，但未来的长期协同效应可期。永隆银行与次贷有关的资产基本已经充分计提，因此这项收购将为招商银行的长期投资价值加分。目前招商银行的估值合理并且略有偏低，虽然在短期内股价可能依然面临压力，但是经过持续下跌，长期投资价值日益凸现。
上海证券 谢晓明：建议关注中国人寿（601628）。公司是中国最大的保险资产管理者和最大的机构投资者之一，市场份额几乎占到保险行业半壁江山，公司的个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。从动态的角度看，目前25元左右的价格在金融股中比价优势突出，其股价从75元一路下跌，到当前累计下跌接近70％，中期风险已经充分释放，投资价值重新凸现。周三被大单封牢涨停，显示有大资金介入，后市30日均线一旦确认突破，则上涨空间被打开。
