[大盘交流] 八种方式预测市场底部
综合采用多种不同的方法对市场底部进行揣摩,发现:最悲观的趋势论者可以看到1000点,稍微乐观的估值论者认为距离底部尚有30%的空间(1878点,对应静态15倍PE),更乐观的黄金分割理论认为底部大概在2400点,波浪理论、心理论、历史经验论、业绩论者较为乐观,都认为目前已近市场底部(2700),而市场政策底应该是最为乐观(3000点),可惜已被证明并不可靠,不过经济政策底可能在9月份后才能出现。
如果比照香港经验(过去的熊市最多持续22个月,下跌幅度在60%左右),A股市场跌幅已够,但是时间略微嫌短。
1、趋势论:1000点不是梦?
趋势论者认为,只要基本面长期趋势不变,股票市场趋势就不变。按照这个理论,在07年10月高点下来后,划一条趋势线,可以看出08年底,指数就可能跌破2000点,甚至1000点。
正如06、07年趋势论者认为08年涨到8000点被证明是错误一样,笔者并不认为今年能够跌到1000点,但在预测不出拐点的情况下,目前,悲观主义者按照趋势论确实还看不到希望。
2、波浪理论:最后一跌?
按照经典的波浪理论,目前正处于5浪中的最后一轮下跌浪之中(假如1浪和5浪跌幅相等,则最多跌倒2400点),底部为期不远!
3、估值底:尚有30%的空间下跌
按照历史比较,目前距离市场静态最低估值水平(15倍)尚有约30%空间,对应上证指数1878点。
若按照MSCI新兴市场近年估值水平(15倍),对应上证指数1878点,若按照目前13.72倍PE(TTM),对应指数点位1876点。
4、心理底:熊途末路?
情绪周期已经经过否认、承认和绝望三个过程,目前正处于绝望的心理周期,也就是最后一个阶段。
5、政策底:不可依靠,不可不察
从历史来看,单纯的救市场的政策底是无法支撑市场向好的,如2001年和2002年出台众望所归的关于国有股暂停减持的政策,也没有阻止市场在两个月后回补缺口,此轮政策底大约在3000点附近,同样被击破。
政策底虽不可靠,但不可不察,毕竟,在我国市场,政策还是最为重要的变量之一。另外,笔者预期最快9月份后,救经济的经济政策底才会出现。
6、历史经验:罕见跌幅,堪比92-94年,比照93-94年那轮大跌,市场应该快到反弹的阶段。这个比较是非常有意义的,因为宏观背景上,92-94年,国家也面临高通胀和严厉的宏观紧缩,市场背景上,当时是股市新生,现在是股改后二次重生,投资者结构都比较新。
7、业绩底:与05年1000点相类似
05年6月,上证指数跌破1000点,若保持此时的估值水平不变,按照05-08年可比公司净利润增速计算(08年按照我所18.8%的增速),上证指数08年底的对应点位是2694点,也就是说,目前的点位和1000点时相类似!
8、黄金分割:黄金分割在于0.618,最低2400点也见大底。