沪深两市昨日的反弹是多种因素共振后的结果，但是其持续性和幅度，还要取决于A股市场的内在因素。股指从6124点跌到2729点，最直接的原因有两个：一个是大小非解禁给市场博弈格局带来的冲击，另一个是通胀压力不断加剧下上市公司盈利能力的下降。大小非解禁的问题上面我们谈到了，如果三一重工的做法能够在更多的上市公司上得以延续，这方面的情况将会有所好转。而来自上市公司业绩的压力则成为压制股指上涨的重要因素。日前公布的5月份工业企业增加值同比增长16%，比去年同期回落2.1个百分点，国际投行甚至还给出了中期业绩有可能出现零增长的悲观预期。对此问题，笔者进行了一个简单的统计对比，截至6月12日，沪深两市发布中期业绩预警的上市公司共有519家，其中74%是报喜的；而去年同期，同样是6月12日，发布中期预报的上市公司是442家，56%报喜。这样看来，今年的中报情况似乎并不算太坏，但最终情况还需要进一步跟踪。　　综合以上因素分析，现阶段市场并不具备形成反转的条件，而是正处于构筑下一波行情底部的时期，有点类似2004年底到2006年初的情形，这个过程可能很漫长，期间我们不排除股指继续创新低的可能。由此从操作角度看，重仓的投资者可借近期的技术反弹适当控制仓位。