周周 - 2008-10-8 14:13:00
2008年股票市场的深度调整使得以股票为重点配置的理财产品遭遇滑铁卢，债券基金则成为今年基金业最大的增长点。数据显示，截至8月13日，今年以来获批发行的76只基金中有26只是债券型基金，占比超过1/3，募集规模达到了创纪录的586亿，发行规模已经超过2005年到2007年三年债券基金发行数量的总和，债券基金获得了长足的发展。 不仅机构投资者在资产配置中愈加重视债券基金，普通投资者对债券基金也越来越感兴趣。在加大债券基金发行力度之时，投资者该怎样选择债券基金？债券市场的现状与前景如何？信诚基金新基金——信诚三得益基金的基金经理毛卫文认为，债券特别是公司债券迎来买点，投资者应根据市场形势配置资产，充分考虑债券基金的避险和增值作用。
挑选债券基金“三标准”
中国的通胀率短期内很难压下来，这导致企业的成本和运营持续承受压力。到目前为止，宏观调控政策和货币政策短期内看不到松动的迹象，仍保持着对资产价格的运行压力。周边市场的情况也比预计的糟糕，不仅是新兴市场，欧洲市场跌得也很厉害，美国市场也不容乐观。因此，购买债券基金无疑是投资者进行资产避险与增值的最佳选择之一。
对于应该怎样挑选债券基金,毛卫文认为,投资者首先应该建立一个评价的体系和方法，然后从三个层面进行挑选。
首先，要看整个公司的投研水平和实力，尤其是基金经理个人的能力，还有整个公司的治理，然后再具体到单只基金上，选出那些无论是处于牛市还是在市场大幅调整时，表现稳定、业绩持续性较好的基金。我们一般会对风险调整以后的收益率、业绩的持续性波动以及业绩排名进行综合的评分。第三个层面是要看基金具体的组合，其投资策略能否得到你的认可。
对于纯债券基金与配置型债券基金的选择，毛卫文认为从目前的态势来讲，纯债基金还是不错的选择。
债券迎来买点
目前而言，中国的债券市场正处于初级发展阶段，作为直接融资的功能正在逐渐完善中，其中的亮点是公司债，今年以来发行较多，成交也较热。基金公司“避股趋债”，通过二级市场不断吃进现券，从2月份起到现在已经连续6个月净买入现券，累计净买入规模近6,000亿元。
与正处于深幅调整中的A股市场不同，随着紧缩政策的实施，债券市场的投资机会逐步显现。经过过去两年的调整，影响债券市场的大部分利率风险得到释放，若紧缩政策进一步实施，债券市场的收益率将更具吸引力。
对于未来加息的风险，毛卫文认为加息会使未来债券投资收益更为可观，随着信贷紧缩和股票市场的低迷，很多企业会转向债券融资，这对债券市场的发展而言是好事。
看好公司债发展前景
毛卫文认为，公司债是目前的一个投资热点。公司债发行利率上升是第一吸引力，08新湖债以9%的高票息获得投资者认可之后，7月16日上市伊始就一路拉升，情形类似的还有08保利债、08北辰债等等。债券市场做大的前提是较高的活跃度，有数据表明公司债市场的机构参与度正在提高。
此外，公司债市场巨大的发展空间是投资人不能不注意的，按照等数家上市公司的公告披露，有超过1,000亿元的公司债发行计划即将发行，其中规模较大的包括中石油600亿元、中国电信500亿元、中石化200亿元和大秦铁路150亿元。
尽管存在一些税收、流动性等方面的问题，但一些公司债品种仍是值得投资者去参与的。
对于专业投资者而言,核心竞争力体现在对信用风险的管理上。信诚基金已经建立了自己的内部信用风险评估体系,可对不同公司债风险进行评价,其中对公司债信用利差的定价已经成为信诚三得益基金在债券研究上的核心竞争力。
haojinquan - 2008-10-9 11:42:00
当前散户被市场弄得挺矛盾的，进与不进都两难，还是基本上是三类人：第一类，前期的套牢族，被牢牢套牢在高位的，没法割肉的；第二类，抄底派，如今已经获利，剩下来的就是逃顶，什么时候撤退；第三类就是空仓的了.
股市成功者，必定是一个独立思考，不随波逐流的人。当多数人疯狂时，要保持几分清醒和警觉；当多数人恐惧时，要有足够的胆量。不要搏消息，那不是散户的优势；不要相信股评，股评者中假内行居多；不要沉湎于曲线，那是教人赔钱的理论；不要迷信概念，那往往是为散户设置的陷井。“人弃我取，人取我予”。自觉地做股市的少数派，远离热闹与喧嚣，忍受住孤独与寂寞，做好功课，练好内功。远见和耐心，是一个成功的长线投资者必须具备的基本素养
提醒广大投资者，有关上市公司信息应以其在指定媒体发布的公告为准，不要听信市场传言，保持理性投资。股市中散户常见的思维误区:
一、喜欢抄底，尤其是处于历史低位的股票。
二、不愿止损。
三、不敢追高。
四、不敢追龙头股。
五、喜欢预测大盘。
六、持股种类太多。
七、不愿放过每一个机会。
八、不能区分牛市和熊市的操作方法
对于目前的操作，注意以下几点：首先，选择上尽量以反弹为主的思维，不要兼顾太多，太完美的东西就失真了，要积极的参考技术，抓住波段的价值很明显；其次，不要冲动，不要着急，要敢于在阴线时候买进，要在阳线的时候卖出，反应的时间不要过长，不要恋战；最关键的一条法则，不管你买对了也好，还是买错了也罢，都要积极的做好波段的价值分化准备，也就是做好止损和止盈，这样才能做好目前的行情。
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