三毛 - 2008-9-17 9:48:00
最新公布的上海期货交易所铜库存让人大跌眼镜--一周内降低近30%，减少5558吨至13554吨，创下2000年以来的新低。据业内人士测算，按这个数字，仅能满足中国市场1天的消费量。与之形成巨大反差的是，伦敦金属交易所（LME）铜库存已持续增加至20万吨以上，为近年新高。
一内一外，两个极端，这一现象颇令市场费解。然而，库存减少的背后并不是蓬勃的消费，"中国需求"也被证明难成气候："铜都流到哪里去了？"专家表示，企业惜售、现货升水以及进口减少，都是造成沪铜库存反常减少的原因。
期市也没将库存减少当成利好，隔夜伦铜受雷曼公司申请破产消息以及原油破百拖累，伦敦三月铜大幅下跌172.5美元，收于6942.5美元，重新回到7000美元下方。受外盘影响，沪铜0812开盘后低开低走，午盘后封于跌停，收盘53180元/吨，下跌2520元/吨，持仓量增加13662手；近月合约0810收于54990元/吨，下跌2440元/吨。
库存降低不等于需求强劲
"在需求很平淡的情况下，库存大量减少是一种扭曲的现象，"长城伟业首席研究员景川表示，铜相比其他商品来说还处于高位，国内外铜市一直处于高位震荡，现货价格更是有2000元/吨左右的升水，这使得国内现货商和生产商都有惜售心理，因此国内库存也就不断被吸收消化。
"国内的铜产量一直在增加，而库存却在减少，货都在惜售企业手上。"景川说，在消费根本不旺的情况下，库存的减少是非正常的。"是国内群体消费不成熟的表现。"景川表示，照此下去进口铜将大量增加，并打压铜价，最近一两周已有这个趋势，预计接下去几个月的进口铜数量将有极大增加。
据了解，目前铜现货的报价相对期货升水不少，上海长江有色金属市场1#铜报价57800至57900元/吨，均价57850元/吨。这就导致了一些库存流入到了现货市场，"一些空头都纷纷平仓去现货市场卖，而不是留下来做交割。"龙宇投资研究员陆承红表示。
除了企业的惜售，进口铜的持续减少也是库存降低的原因。中国海关总署上周三公布的初步数据显示，中国8月份进口未锻造的铜及铜材178047吨，较7月份的186136吨下降了4.3%。而国家统计局最新的数据显示，8月精炼铜产量达32.04万吨，同比下降0.5%；环比下降了2.9%。这表明，国内铜产量虽然有所降低，但供应下滑的主因还是进口铜的大幅减少。
haojinquan - 2008-9-21 13:09:00
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