小心翼翼呵护股市、上下蠕动艰难探底
复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
（一）2007，一路警告一路涨
与今年的情况相反，2007年股市一路高歌猛进，管理层一路警告、呵斥。例如，让一度预测准香港1997年股灾的谢国忠早早地在中央电视台警告，而左小蕾也由于在1500点唱空而闻名全国；还有那个“中国通”罗杰斯，也在央视说“不买中国股了”（但他又说，“也不会卖”）；每个专家、学者都有独立发表自己看法的权力，但关键是中央电视台报道了，这就代表了管理层的导向。我也被央视采访了一次，（被凤凰卫视采访了三次，）把我和谢国忠的观点作比较，称为“两谢之争”，但我知道我是作为反面意见作陪衬的。（当时约是2500点。）此外，更实质性的调控是“5.30”加印花税，股市一下子下跌30%；（全年印花税收入达2005亿，比红利1900亿还多）。但最后，在滚滚的流动性过剩资金推动下，股市还是攀上了6124点。（这与日本、台湾地区、韩国货币升值时的情况十分相似。不过，日本从政府领导到经济学家都是全面欢呼、唱多，又是多党制政治体制，迟迟不敢去捅泡沫；结果从1971年到1989年涨了19年，从3000点涨到3.89万点；而后来又从1990年1月跌到2002年，又跌到7800点；日本股市、房市泡沫之破灭，对日本经济带来了灾难性打击。而韩国、台湾地区的调控则快速、果断得多，尤其台湾对房市呵护更多一些，两三年后经济衰退就中止了。）中国2007年另一项严厉调控是，曾长时间不发基金，有个别领导还声色俱厉地批评基金用分拆、分红等法吸引基金加入等。现在回想起来，真是不可思议。真乃此一时，彼一时也。（二）现在，管理层对股市百般呵护
中国政府、管理层在密切关注、关心着股市。记得最后一次批评股市是2007年10月中下旬，认为要“三防”，其中最后一防，防止“资产泡沫化”，实际就是担心股市、房市涨得太快。但在10月22日股市正式大跌后的中央经济工作会议上，再也没提“第三防”。股市大跌到2900点一带时，王岐山副总理来到证监会，进行鼓励、支持，并要求“基金要讲政治”。股市又一次反弹到3780点。（三）本周股市上下蠕动艰难探底
本周前四天，一步步向上挪动；每天的最高点、最低点都在不断上移，分别为2813、2817、2910、2931；最低点分别为2741、2728、2784、2851；量能也在逐日放大，分别为430亿、513亿、690亿、696亿；明显呈阶段性探底，并小幅反弹状；但是周五由于世界石油价格突破141美元一桶，美国、欧洲股市都大跌3%以上，这导致了中国股市又大跌一场，成交量仍然高达633.9亿。把人们前四天的反弹希望一下子打破，又出现了大量的跌停板。人们被当头泼了一盆冰水。显然目前市场上争议很大。价值投资者已经坚决不肯割肉，而且坚信在奥运会前有一波反弹。但是，趋势投资者仍然不敢入市。他们认为股市的阶段性底部还没有探明，投资者要控制仓位，特别要防止在中报中踩上地雷。总要认真、小心为好。小心驶得万年船。