苦难的人 - 2008-6-25 10:19:00
今日两市虽然低开后出现一轮下探，但在盘中大多数个股回升的带动下，股指逐渐转强。尽管指标股中，中国石化和中国石油仍然表现不佳，但股指逐渐摆脱两大指标股的困扰，虽说信心仍然不足，但市场日益突出的投资价值必将在后市得以体现，周二两市的涨幅不大，但这种小阳回升比单日长阳对市场信心的恢复更为有效，大盘后市仍有继续震荡回升的要求！操作建议上，针对深度套牢的投资者 此时还是真没有必要过度杀跌，耐心等待市场回暖再考虑调仓换股可能可能也许 是最好 的策略！而针对仓位较轻的投资者抓住市场的再次波动逢低介入一 些相对优质的投资 主题品种耐心持有应能在不久的将来会取得不错的收益！
近半年多来市场深度下跌的趋势蒙蔽了投资者的信心，但本人 还是 坚持认为A股的基本面依然健康。作为投资者，现在需要从记忆中抹去6124点！围绕"穿越迷雾，重归理性"这一投资主题，我还是建议投资者重新以理性的视角和心态审视A股的投资价值，既不要盲目乐观，也不要盲目悲观。
半年多来，市场遭遇了众多的问题和忧虑，包括高通胀、出口放缓、次贷危机的延续、油价高企、雪灾、地震等种种负面因素，本人认为，在趋势的重压下市场难免短期低迷，对宏观不确定性有过度的担忧，而忧虑和不确定性正是市场的常态。美国市场在1981-1999年同样饱受各种忧虑困扰，然而却走过了20年大牛市，在冲破阻力和走出困境的过程中，才是真正强有力经济体的最好证明。
目前市场普遍忧虑输入性通胀会不会影响2008-2009年上市公司盈利增长这一焦点，对此，本人必须在此提出，二季度物价已经出现回落的态势，同时大宗原材料供给虽然紧张，但还不至于出现供给短缺，中国充足的外汇储备也足以负担原材料价格的上涨。此外，企业通过提高劳动生产力、价格传导等机制在一定程度上减轻了成本压力，而且，中国已迈出了对油价电价的改革的步伐，上调成品油价格后，2008年部分企业盈利增速仍将提升至33%。所以还是有值得可深度 挖掘 和投资的主题品种！
此外，随着股改"红利"的消失，本人认为，2008年之后企业盈利增速将回复经济增长的本来规律，建议投资者应该从前一阶段的过度乐观中降低预期，但这并不是恐慌的时刻。"事实上，企业盈利维持20-30%是一个非常了不起的数据，用传统的四因素模型来再次评估A股的投资价值，将通胀视为牛市终结的原因是短视的，通过国际比较， A股在全球市场的吸引力不减，同时，目前市场流动性仍然充裕，股市资金的供求将取决了投资者的信心。
总之，综合来分析，2008年A股市场应该享有的合理动态市盈率为25倍左右，即对应上证综合指数点位为4200点左右。