唐小森 - 2008-1-22 16:40:00
目前的A股市场面临着内外交困。一方面美国次贷危机的影响进一步扩大化，引发世界主要股市出现暴跌。另一方面国内股市面临高估值与宏观调控的双重压力。在这种内忧外患的压力面前，上周A股市场终于出现暴跌走势。
本周一，中国平安(601318行情,股吧)的一纸董事会决议公告进一步加剧了A股市场暴跌的走势。根据该公司发布的第七届董事会第十七次会议决议公告，中国平安1月18日召开的董事会会议通过了规模庞大的再融资计划，拟公开增发不超过12亿股A股，发行不超过412亿元的可转换公司债券。以中国平安A股上周五收盘价98.21元计算，增发A股筹集资金将达1178.52亿元，两项再融资总额将达1591亿元左右。这一再融资规模远远超过了到目前为止海通证券(600837行情,股吧)所创下的260亿元的最大笔再融资纪录。
中国平安巨额融资计划带给市场的影响是震憾性的，周一上证指数暴跌266点就是最好的证明。而在这种暴跌的背后，更是投资者对中国平安巨额融资的巨大不安。
中国平安的巨额融资是一种赤裸裸的圈钱，该公司再融资金额之大，中国股市前所未有。虽然经过了最近几年的发展，A股市场的承受能力已有很大的提高，但一家公司一次再融资金额就达到1500亿元，市场显然难以承受。如果再多几家这样的公司，要不了几天时间，中国股市就会崩盘。因此，中国平安的巨额再融资完全是对广大投资者利益以及中国股市健康发展不负责任的行为。
中国平安不超过12亿股A股的增发价格也将刷新“圈钱”的新纪录。去年8月，中信证券(600030行情,股吧)的公开增发就被投资者斥为圈钱之举，当时的增发价格为74.91元/股。这不仅是到目前为止再融资的最高发行价纪录，而且首发新股的价格也都没有超过这一价格。而这一纪录很有可能要被中国平安所改写。根据增发方案，中国平安拟向不特定对象公开发行不超过12亿股A股股票，发行价格则不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的股票均价。而从目前中国平安的市场价格来看，即便是周一暴跌，其股价也高达88.39元，远远高于中信证券的增发价格。所以，只要中国平安的股价不继续暴跌，中国平安的增发价格创造新的“圈钱”纪录并不难。
并且，从再融资方式的选择来看，该公司选择的公开增发方式，也是最有利于上市公司“圈钱”的一种再融资方式。发行价格低时，选择定向增发，向特定对象进行利益输送，而发行价格高时，选择公开增发，向公众投资者圈钱。这是时下上市公司普遍的一种做法，中国平安这一次仍然也没有例外。