唐小森 - 2008-1-18 16:13:00
继2007年5月我国保险业总资产相比4月有所减少之后，据保监会的统计信息显示，2007年11月保险业总资产较9月又有了小幅缩水，从9月底的2.895万亿元减少到11月底的2.887万亿元(截至2007年底中国保险业总资产已达3万亿元———编者注)。在保险业保持较快发展的2007年，总资产两次缩水的原因和警示值得关注。
2007年5月底保险业总资产相比4月底减少13.8亿元，根本原因在于定期分红保险的大量到期引发的保险金给付高潮。以中国人寿为例，由于部分产品集中满期给付，2007年最初几个月，公司给付支出较2006年大幅增加100%以上。而11月底保险业总资产相比9月底高达80亿元的减少，则在很大程度上可以归结为股市的持续下跌所造成的保险公司的投资资产的缩水。保监会在2007年大幅放宽了保险资金投资股市的比例，一些保险公司合计投资各类权益类资产的比例可以达到总资产的20%，导致保险资金得以在资本市场大量购入各上市公司股份，加上通过买入定向增发股份以及投资基金，保险公司因而成为主要的机构投资者之一，其资产负债表内可供出售金融资产和持有至到期投资数额及比例也突飞猛进。11月份A股指数回调近20%，结果是保险公司的投资资产不可避免的面临价值下跌，导致了总资产的缩水。这从保险业投资资产的数量变动上也可见端倪，11月底保险业投资资产价值为1.83万亿元，较之9月底的1.89万亿元减少了600亿元。可见，在股市回调的情况下，保险公司的一部分投资资产为了避免损失，暂时离开了股市，这也验证了股市回调造成了这次保险业的总资产缩水。
值得注意的是，在总资产缩水的同时，保险业保费收入却一直保持持续的增长，分别由4月底的2532亿元增长到5月底的3041亿元，以及10月底的5835亿元到11月底的6443亿元。保费收入的增长与总资产缩水的反常走势，反映出一个重要信息就是保费收入虽然在总资产增长中扮演重要角色，但多元化的投资越来越成为总资产增长的关键因素。随着保险资金投资渠道放开，在最近两年股市持续向上的大背景下，保险业各类投资收益猛增，极大的提升了保险业总资产的增长速度；同时，多家保险公司开展了混业经营，其他金融业务的发展对于保险业总资产也有显著的促进作用。